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回购利率的RBI现状表明增长是优先事项

  对于印度储备银行(RBI)货币政策委员会(MPC)来说,决定此时应该是什么样的最佳回购利率轨迹并不是一件容易的事。印度储备银行不得不应对如此短时间内出现的一系列全球和国内风险。在周五决定政策之前,高油价,贸易战,卢比兑美元汇率贬值至新低,通胀预期和流动性状况都在发挥作用。

  由于噪音如此之大,我要赞扬货币政策委员会坚持其核心目标,即在支持增长的同时实现4%的中期通胀目标。货币政策委员会没有提高回购利率(市场预期),因为它正确地关注印度的增长势头。在连续的货币政策声明中,印度储备银行表示,有各种指标表明尽管存在风险,经济活动仍然强劲。由于外国直接投资流入量增加,企业部门财政资源增加以及私人消费强劲,印度储备银行2018 - 19年的国内生产总值预测维持在7.4%,印度继续成为增长最快的主要经济体之一。

  此外,在本财政年度的第一季度,印度的GDP增长率达到令人印象深刻的8.2%。制造业,建筑业和农业部门的强劲增长推动经济在两年内达到最佳表现。这些趋势表明,印度正处于投资周期复苏的尖端。在钢铁,水泥,道路和物流等行业中可以看到绿芽。产能利用率从2016年的71%上升到目前的75%以上。

  印度储备银行已经提到增长仍然是一个优先事项。提高利率会对投入成本产生影响,并最终对出口产生不利影响,出口在2018年7月和8月以两位数的速度增长。出口抵消了石油进口费用的增加(我们必须意识到油价不受RBI的控制。)

  虽然卢比的疲软令人担忧,但人们必须考虑到大幅贬值主要是由于影响所有新兴经济体的全球蔓延影响,而不仅仅是印度。我确信印度储备银行认识到,当其他中央银行实施时,提高利率以控制货币并未取得成功。流动性状况暂时紧张,部分原因是股市波动剧烈。作为回应,RBI最近开展了两次公开市场购买操作,加大了流动性注入计划。我想指出,由于信息不完整或未经证实,应该避免恐慌性抛售。

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